Contratos a termo em moeda estrangeira

Qual é a diferença entre uma taxa a termo e uma taxa spot?

A taxa a termo e a taxa à vista são preços diferentes, ou cotações, para contratos diferentes. A taxa a termo é o preço de liquidação de um contrato a termo, enquanto a taxa à vista é o preço de liquidação de um contrato à vista.

Um contrato à vista é um contrato que envolve a compra ou venda de uma mercadoria, título ou moeda para entrega imediata e pagamento na data exata, que normalmente é dois dias úteis após a data da negociação. A taxa à vista, ou preço à vista, é o preço atual do ativo cotado para a liquidação imediata do contrato à vista. Por exemplo, digamos que é o mês de agosto e uma empresa atacadista queria a entrega imediata de suco de laranja, ele pagará o preço à vista ao vendedor e terá suco de laranja entregue em até dois dias. No entanto, se a empresa precisar que o suco de laranja esteja disponível em suas lojas no final de dezembro, mas acredita que a commodity será mais cara durante este período de inverno devido a uma demanda maior do que a oferta, não poderá fazer uma compra spot de deterioração é alta. Como a commodity não seria necessária até dezembro, um contrato a termo é mais adequado ao investimento.

Ao contrário de um contrato à vista, um contrato a termo é um contrato que envolve um contrato de termos do contrato na data atual com a entrega e o pagamento em uma data futura especificada. Ao contrário de uma taxa à vista, uma taxa a termo é usada para cotar uma transação financeira que ocorre em uma data futura e é o preço de liquidação de um contrato a termo. No entanto, dependendo da segurança negociada, a taxa a termo pode ser calculada usando a taxa à vista.

Por exemplo, digamos que um fabricante chinês de eletrônicos tenha um grande pedido para ser enviado para a América em um ano. O fabricante chinês se engaja em uma moeda para a frente e vende US $ 20 milhões em troca de yuan chinês a uma taxa forward de US $ 0,80 por yuan chinês. Portanto, o fabricante chinês de eletrônicos é obrigado a entregar 20 milhões de dólares na taxa especificada na data especificada, seis meses a partir da data atual, independentemente das taxas spot cambiais flutuantes.

Você pode estar pensando em como a taxa a termo é calculada. Investopedia tem você. Leia Como faço para converter uma taxa à vista para uma taxa a termo?

Moeda para a frente.

O que é uma "moeda avançada"?

Um contrato vinculativo no mercado de câmbio que trava na taxa de câmbio para a compra ou venda de uma moeda em uma data futura. Um forward de moeda é essencialmente uma ferramenta de cobertura que não envolve qualquer pagamento antecipado. O outro grande benefício de uma moeda a termo é que ela pode ser adaptada a um determinado valor e período de entrega, ao contrário dos futuros de moeda padronizados. A liquidação a termo pode ser feita em dinheiro ou com entrega, desde que a opção seja mutuamente aceitável e tenha sido especificada previamente no contrato. Os forwards de moeda são instrumentos over-the-counter (OTC), pois não são negociados em uma troca centralizada. Também conhecido como "definitivo".

Taxa para frente.

Taxa de câmbio.

Moeda Futuros.

Câmbio.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Moeda para a frente'

Ao contrário de outros mecanismos de hedge, como futuros de moedas e contratos de opções - que exigem um pagamento antecipado por exigências de margem e pagamentos de prêmio, respectivamente - os forwards de moedas normalmente não exigem um pagamento inicial quando usados ​​por grandes corporações e bancos. No entanto, um forward de moeda tem pouca flexibilidade e representa uma obrigação vinculativa, o que significa que o comprador ou vendedor do contrato não pode se afastar se a taxa “travada” eventualmente se revelar adversa. Portanto, para compensar o risco de não entrega ou não liquidação, as instituições financeiras que negociam em moeda estrangeira podem requerer um depósito de investidores de varejo ou de firmas menores com as quais não tenham um relacionamento comercial.

O mecanismo para determinar uma taxa a termo de moeda é simples e depende dos diferenciais da taxa de juros para o par de moedas (assumindo que ambas as moedas sejam negociadas livremente no mercado forex). Por exemplo, suponha uma taxa à vista atual para o dólar canadense de US $ 1 = C $ 1.0500, uma taxa de juros de um ano para dólares canadenses de 3% e uma taxa de juros de um ano para dólares dos EUA de 1.5%.

Após um ano, com base na paridade da taxa de juros, US $ 1 mais juros de 1,5% seria equivalente a C $ 1,0500 mais juros de 3%.

Ou, US $ 1 (1 + 0,015) = C $ 1,0500 x (1 + 0,03).

Então, US $ 1,015 = C $ 1,0815, ou US $ 1 = C $ 1,0655.

A taxa a termo de um ano neste caso é, portanto, US $ = C $ 1.0655. Observe que, como o dólar canadense tem uma taxa de juros mais alta do que o dólar americano, ele negocia um desconto para a frente com o dólar. Da mesma forma, a taxa spot real do dólar canadense daqui a um ano não tem correlação com a taxa a termo de um ano no momento. A taxa a termo de moeda é meramente baseada em diferenciais de taxa de juros, e não incorpora as expectativas dos investidores de onde a taxa de câmbio real pode estar no futuro.

Noções básicas sobre transações futuras de Forex.

Uma transação a termo no mercado de câmbio é um acordo contratual para participar de uma transação de moeda em uma data diferente da data de valor à vista a uma taxa de câmbio específica. Mais transação no local.

Como a liquidação de uma operação forex em dois dias úteis (ou uma para USD / CAD) geralmente é considerada uma transação à vista, isso significa que as datas de valor a termo geralmente são liquidadas em mais de dois dias úteis a partir da data da transação.

O mercado a termo.

Contratos a prazo são normalmente negociados no mercado de balcão ou OTC entre contrapartes que trabalham fora os termos do contrato entre si, geralmente por telefone.

Também conhecido como contrato a termo definitivo, contrato a termo ou cobertura a termo, uma transação a termo geralmente envolve a compra de uma moeda e a venda de outra ao mesmo tempo para entrega a uma taxa específica na mesma data (diferente de spot).

O mercado a termo interbancário geralmente negocia datas de valor padronizadas, às vezes chamadas de datas diretas, como uma semana, um mês, dois meses, três meses, seis meses, nove meses e um ano a partir da data exata.

Encaminhamentos com datas de valor que não estão de acordo com essas datas retas às vezes são chamadas de datas ímpares para a frente. Eles são usados ​​por muitos clientes de bancos que podem solicitar contratos futuros com datas adaptadas às suas necessidades específicas de hedge.

Os preços a termo para datas ímpares são geralmente determinados a partir do preço das datas diretas vizinhas que podem ser prontamente obtidas no mercado.

A data do valor a termo.

O valor a prazo ou a data de entrega é simplesmente a data acordada para a entrega mútua das moedas especificadas em um contrato a termo. Essa data pode ser dias, meses ou até anos após a data da transação.

Como resultado dessa flexibilidade nas datas de valor, um contrato a prazo pode ser facilmente adaptado para atender às necessidades específicas de entrega de moeda de um hedger com base em seus fluxos de caixa esperados.

Além disso, a forma como a taxa de câmbio se move entre a data da transação a termo e seu valor tem pouco impacto, exceto talvez do ponto de vista do risco de crédito. Isso ocorre porque as contrapartes já concordaram com uma taxa de câmbio para as moedas envolvidas que serão usadas quando a data do valor para a liquidação das moedas finalmente chegar.

Executando uma transação a termo.

Como o valor dos contratos a termo se move mais ou menos em conjunto com a taxa à vista, a execução de uma transação a prazo normalmente envolve primeiro fazer uma transação à vista no valor monetário desejado para fixar essa parcela mais volátil do preço a termo.

Para obter a taxa a termo, as contrapartes adicionarão ou subtrairão da taxa à vista os pontos de swap cambial para a data de valor a termo desejada que pertence ao par de moedas em particular envolvido.

Para a frente e o custo de transporte.

Os pontos de swap de moeda estrangeira são determinados matematicamente do custo líquido envolvido no empréstimo de uma moeda e no empréstimo da outra durante o período de tempo coberto pelo contrato a termo. Isto é frequentemente conhecido como o custo de transporte & # 8221; ou simplesmente o & # 8220; carregar & # 8221 ;.

Os pontos de swap são, portanto, baseados no número de dias entre a data-valor do spot e a data-valor do contrato a termo, bem como as taxas de depósito interbancário prevalecentes para a data do valor a termo que pertencem a cada uma das duas moedas envolvidas. .

Em geral, o carry será positivo para vender a moeda com a taxa de juros mais alta a termo e será negativo para comprar a moeda com a taxa de juros mais alta a termo. O custo de transporte será mais ou menos neutro para pares de moedas que tenham as mesmas taxas de juros.

Declaração de Risco: Negociar Câmbio na margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você.

Contratos a Prazo e Volatilidade de Forex ARTIGO.

Por Bill Camarda.

Muitas vezes, no comércio global, uma empresa faz uma venda grande e importante para um cliente estrangeiro, com pagamento esperado em 60 ou 90 dias. Ou, talvez, a empresa tenha feito uma compra operacional vital para a qual orçou um pagamento de fornecedor considerável no próximo trimestre. De qualquer forma, os lucros e planos futuros da empresa exigem certeza sobre o tamanho desse pagamento. Mas o valor relativo das moedas do vendedor e do comprador pode mudar muitas vezes em uma janela de 60 a 90 dias; uma empresa pode encontrar-se recebendo muito menos dinheiro do que o esperado ou pagando muito mais. Os contratos a termo existem como uma solução amplamente utilizada para neutralizar o risco de tal volatilidade cambial (forex).

O que é um contrato a termo?

Contratos a termo de moeda são contratos vinculantes entre duas partes para negociar um valor específico de moedas em uma determinada data a uma taxa definida antecipadamente. 1

Imagine, por exemplo, que uma empresa de biotecnologia dos EUA venda US $ 1 milhão em vacinas a um comprador europeu que concorda em pagar em euros daqui a 90 dias. Mas o controlador da firma de biotecnologia recorda que o euro caiu de US $ 1,147 em 14 de outubro de 2015 para US $ 1,057 em 30 de novembro de 2015 - um declínio de mais de 8% em apenas 7 semanas. 2,3 Esses declínios acentuados não acontecem com frequência. Mas se acontecer antes que o acordo com vacinas se encerre, as margens da empresa de biotecnologia podem ser espremidas - ou mesmo eliminadas. Para evitar isso, a empresa adquire um contrato a termo que bloqueia a atual taxa forex euro / USD.

Calculando um preço de contrato a termo.

Quando um banco ou corretora particular de moeda calcula o custo de um contrato a termo, ele considera o preço à vista atual de cada moeda, bem como os ajustes com base nas diferenças antecipadas nas taxas de juros entre o par de moedas envolvidas. Esses ajustes são expressos como pontos acima ou abaixo da taxa à vista: qualquer moeda que se espera que tenha a taxa de juros mais alta será descontada; a moeda da taxa de juros mais baixa ganhará um prêmio. 4 A instituição financeira que oferece o comércio forex também cobrará uma taxa pela transação.

Contratos a termo de moeda são amplamente utilizados para proteger os importadores e exportadores de equipamentos, produtos acabados e matérias-primas. Às vezes, eles são usados ​​para gerenciar transações internas de uma empresa com subsidiárias estrangeiras ou para mitigar riscos em uma aquisição corporativa ou transação imobiliária estrangeira pendente. Embora utilizadas principalmente por grandes corporações, essas soluções de forex também são usadas por empresas de pequeno e médio porte, bem como indivíduos ricos que enfrentam riscos cambiais na compra de imóveis estrangeiros, onde as transações podem levar várias semanas ou meses para serem fechadas. 5

Características importantes dos contratos a termo.

As empresas podem se beneficiar da compreensão de várias características importantes dos contratos futuros de moedas.

Em primeiro lugar, são contratos legais privados entre duas partes. Ambas as partes estão comprometidas em negociar as moedas especificadas à taxa de câmbio especificada na data especificada. Se, por algum motivo, a transação internacional protegida por hedge for interrompida, a empresa ainda está no gancho para o comércio de moedas. Às vezes, as empresas lidam com isso criando um segundo contrato a termo que compensa o primeiro. Naturalmente, a instituição financeira ganha honorários em ambos os contratos.

Em segundo lugar, ao contrário dos contratos de futuros forex semelhantes, mas padronizados, os contratos a termo são personalizados de acordo com as necessidades de cada parte. Portanto, os contratos a termo não são normalmente negociados e normalmente são concluídos com a entrega real da moeda, enquanto os contratos futuros são tipicamente negociados em bolsa e fechados antes do vencimento (portanto, a moeda geralmente não é entregue). 6 Dito isto, os contratos a prazo são um mercado considerável - segundo uma estimativa recente, com uma média de aproximadamente US $ 500 bilhões por dia. 7 Portanto, as empresas que precisam negociar entre pares de moedas comuns não devem achar difícil obter cotações de taxas e executar contratos futuros. Uma questão intimamente relacionada: como acordos privados entre duas partes, os contratos a termo não são regulados da maneira como os instrumentos padronizados são, portanto, as empresas devem estar confortáveis ​​com suas contrapartes. 8

Um último ponto: voltando àquela empresa de biotecnologia norte-americana que vende vacinas na Europa, se a taxa de câmbio se mover em uma direção que teria sido vantajosa para a empresa, ela perdeu esse benefício ao se comprometer com um contrato a termo. Isso é bom para as empresas com o objetivo de se proteger contra a volatilidade nos mercados cambiais. Mas pode ser um problema se o principal objetivo da empresa for maximizar os lucros, a empresa é tolerante com o risco envolvido e está disposta a alavancar seus insights sobre as futuras taxas de câmbio. Quando essa especulação monetária é o objetivo, no entanto, os contratos futuros são frequentemente a ferramenta de escolha. 9

Variações de contrato a termo.

Além dos contratos a termo de moeda "mainstream" descritos até agora, existem algumas variações. As empresas que buscam cobrir os riscos cambiais de longo prazo ocasionalmente usam Long For Dated Forwards com datas de liquidação superiores a um ano. 10 As empresas que não sabem exatamente quando uma transação será fechada podem considerar um contrato de janela Forward, que pode ser liquidado durante um curto intervalo (como algumas semanas) e não em uma data específica. 11 Finalmente, quando as moedas de um país não são legalmente negociáveis ​​ou livremente conversíveis, Non-Deliverable Forwards (NDFs) pagam a diferença entre a data de liquidação entre duas moedas diferentes, mas pagam em uma moeda diferente conversível / conversível , geralmente dólares americanos. 12

O Takeaway

Os contratos a termo são ferramentas viáveis ​​usadas por empresas de todos os portes para mitigar os riscos de forex que acompanham naturalmente qualquer negócio global envolvendo várias moedas. A complexidade da cobertura do risco de forex com contratos futuros pode parecer proibitiva a princípio. Mas com a orientação de profissionais de forex qualificados, contratos futuros podem ser usados ​​por qualquer empresa.

O autor.

Bill Camarda é um escritor profissional com mais de 30 anos de experiência focado em negócios e tecnologia. É autor ou coautor de 19 livros sobre tecnologia da informação e escreveu para clientes como o American Express Private Bank, Ernst & amp; Young, Financial Times Knowledge e IBM.

FX Spot & # 038; Contratos a termo.

Contrato de câmbio a vista.

Este é um contrato básico de câmbio, um acordo vinculante entre as partes para vender uma moeda e comprar outra em um valor especificado, a uma taxa especificada, para entrega imediata (dentro de 2 dias). Tradicionalmente resolvido Spot, T + 2 estes podem ser flexíveis dentro desse prazo e também se contentar com o valor do mesmo dia ou do dia seguinte, desde que os prazos de corte de pagamento relevantes sejam cumpridos.

Mercado regulado e alta liquidez Adequado para entrega imediata.

Não protege contra movimentações cambiais futuras Não é uma cobertura protetora, como resultado incerto - você não sabe em que taxa de câmbio estará lidando no futuro.

Encaminhar o contrato FX.

Este é um acordo vinculante entre as partes para vender uma moeda e comprar outra em um valor especificado a uma taxa especificada em uma data específica no futuro (de 3 dias a 2 anos com a Clear Treasury). Essa data de liquidação futura pode estar em uma data fixa (fechada a termo) ou em um intervalo de datas no futuro (open forward)

Taxa de câmbio segura para pagamentos futuros Bloqueio em riscos cambiais, lucros seguros Datas flexíveis permitem ao cliente escolher quando liquidar.

Custo de oportunidade: se a taxa se mover a seu favor nesse momento, a oportunidade da mudança será perdida, pois você tem um contrato de contrato fixo. Pode exigir um pagamento de margem ou uma facilidade de crédito. A taxa pode ser diferente da taxa à vista.

Non Deliverable Forward (NDF)

Este é um produto de hedge, semelhante a um contrato de câmbio a termo, no entanto, é usado para cobrir exposições a certas moedas, onde há restrições à entrega física da moeda. (por exemplo, CNY, INR, MRY etc). Como um contrato a termo, este é um acordo para vender uma moeda e comprar outra, em um valor especificado a uma taxa especificada em uma data específica no futuro. Ao contrário de um contrato de câmbio a termo, não há liquidação física, em vez disso, a transação é liquidada contra uma taxa de fixação no vencimento, com a diferença sendo paga ou recebida para corresponder à taxa original acordada.

Permite proteger o risco a prazo em moedas restritas.

Não há entrega física de moeda restrita no vencimento.

Ordens de mercado & # 8211; Pegue a ordem de lucro.

Este é um pedido que é colocado no mercado que resultará em um contrato à vista de câmbio para vender uma moeda e comprar outra, em um valor especificado, a uma taxa especificada, proporcionando a taxa designada de negociações no mercado caso uma tendência da taxa de câmbio favorável em sua direção. Permitindo que você consiga uma ordem melhor do que o ponto atual em oferta. A Ordem Limitada permanecerá ativa no mercado 24 horas por dia até uma data / hora especificada por você.

Pode segmentar uma taxa no mercado para transacionar o Pedido Permanece ativo mesmo quando o escritório está fechado. enquanto os mercados de FX estão negociando a ordem é ao vivo (22: 00 GMT domingo à noite às 10:00 da noite de sexta-feira)

O mercado não pode negociar com o nível do pedido e você pode ter que contratar um contrato à vista.

Ordens de mercado & # 8211; Ordem de Stop Loss.

Semelhante a uma ordem Take Profit, este é um pedido que é colocado no mercado que resultará em um contrato à vista de câmbio para vender uma moeda e comprar outra, em um valor especificado, a uma taxa específica, fornecendo as negociações designadas de taxa em o mercado. No caso de uma ordem de stop loss, no entanto, a ordem é limitar quaisquer perdas potenciais que você possa incorrer caso a tendência da taxa de câmbio seja adversamente contra você.

Pode limitar perdas potenciais se uma taxa se mover contra você.

Por definição, a taxa seria pior do que a taxa à vista quando colocada. Em momentos de extrema volatilidade, você pode obter uma taxa pior do que a sua ordem de mercado.

Ordens de mercado - OCO.

Ou One Cancels Other, é uma combinação de uma ordem Take Profit e uma ordem Stop Loss. Qualquer negociação de taxa designada no mercado será preenchida automaticamente, cancelando o outro pedido. Isso permite que você defina um intervalo em uma taxa de câmbio que satisfaça seu apetite ao risco.

Tenha um melhor e pior caso em um intervalo.

A ordem de stop loss ou limite pode nunca ser atingida.

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Depois de lidar com o banco por 25 anos, eu estava relutante em mudar de fornecedor, já que nunca tive problemas importantes com o banco. Quando fiz uma citação de julgamento, fiquei ligeiramente frustrado por não ter me mudado antes com o conselho recebido e as economias que fiz.

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